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我們這里所指的用電側(cè)，主要包括低壓電器和工業(yè)控制兩大領(lǐng)域，所談?wù)摰闹攸c(diǎn)有從事生產(chǎn)低壓電器的正泰電器、繼電器的宏發(fā)股份、以及低壓變頻的匯川技術(shù)、英威騰、新時(shí)達(dá)。首次嘗試把這兩個(gè)領(lǐng)域放到一起作探討研究，主要是考慮到它們所處行業(yè)的市場環(huán)境形勢和競爭格局有一定的相似性，雙色石英管液位計(jì)同時(shí)這里面誕生了幾個(gè)草根崛起的民營企業(yè)，它們用自己獨(dú)特的方式在充分激烈競爭的市場中撕開了一道口子并站穩(wěn)了腳步，其正向的優(yōu)勢在持續(xù)擴(kuò)大且向行業(yè)中高端市場的龍頭企業(yè)進(jìn)入正面攻擊戰(zhàn)，它們的成長路徑值得總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)它們的未來也值得持續(xù)跟蹤和看好。 低壓電器和工控產(chǎn)品的應(yīng)用面都極為廣泛，屬于支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)資本品，其行業(yè)需求增速與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及全社會固定資產(chǎn)投資有較密切的關(guān)系，總體需求穩(wěn)健擴(kuò)容。雖然近幾年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但考慮到低壓電器有一定的更換周期和消費(fèi)屬性，而工控產(chǎn)品在中國人力成本上升和產(chǎn)業(yè)升級需求的推動下，其中長期成長性可能相對終端低壓電器會更明顯一點(diǎn)，包括新興產(chǎn)業(yè)如工業(yè)機(jī)器人/電動汽車/新能源接入等對工業(yè)自動化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展有推波助瀾的作用。有別于主營電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)設(shè)備的企業(yè)，這兩塊板塊的發(fā)展雖然與電力投資有關(guān)聯(lián)，但就具體某個(gè)年份而言并不與發(fā)電/電網(wǎng)運(yùn)營商的投資呈現(xiàn)強(qiáng)線性相關(guān)度，同時(shí)受電網(wǎng)政策（如集中招標(biāo)規(guī)則）和電力體制改革較小雙色石英管液位計(jì)，尤其會成為電網(wǎng)行業(yè)政策波動時(shí)的避風(fēng)港。 就競爭格局態(tài)勢而言，低壓電器和工控行業(yè)在很早就屬于向民營和外資開放的競爭性行業(yè)，且由于下游客戶群體數(shù)量龐大而分散，雖然競爭層次有低中高端之分，但競爭本身是開放包容公平的，這一點(diǎn)區(qū)別于電網(wǎng)市場，后者因有自己控股的下屬設(shè)備制造公司而飽受競爭公平性的詬病，既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動員的局面使得剝離下屬設(shè)備企業(yè)的輿論也甚囂塵上。低壓電器和工控領(lǐng)域的內(nèi)資龍頭企業(yè)，由于其誕生之時(shí)就面臨了外資企業(yè)的強(qiáng)勢競爭，其崛起必然有其自身獨(dú)特的優(yōu)勢支撐（不然在萌芽之時(shí)可能就被掐滅），并在發(fā)展過程中不斷得到錘煉壯大。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，工業(yè)設(shè)備制造的產(chǎn)能、勞動力、資本總體上是富余的，有別于早年由于需求噴發(fā)時(shí)不管大小優(yōu)劣質(zhì)的公司都有欣欣向榮發(fā)展的階段，目前由于普遍供過于求買方市場特征更明顯，加速了客戶對供應(yīng)商優(yōu)勝劣汰的篩選，劣勢企業(yè)將被擠下臺，有利的生產(chǎn)要素（也包括并購的資本）則會在行業(yè)內(nèi)剩下的少數(shù)贏家企業(yè)囤積，這是行業(yè)整體集中度進(jìn)一步提高的邏輯支撐。雙色石英管液位計(jì)同時(shí)，內(nèi)資企業(yè)在低壓電器和工控領(lǐng)域的中高端市場實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代正在穩(wěn)步兌現(xiàn)中，雖然非一日之功可達(dá)，但我們應(yīng)該看到在中國整體的人口紅利優(yōu)勢變?nèi)鹾�，其�?shí)還有很突出的面向應(yīng)用型的工程師紅利，單位研發(fā)產(chǎn)出的資源要素投入是較外資企業(yè)有優(yōu)勢的，這也是我們看好用電側(cè)內(nèi)資龍頭企業(yè)可進(jìn)一步優(yōu)化并提升內(nèi)資企業(yè)份額的主要原因所在。
